投贷联动试点 关键是如何建立退出机制

        我国银行业投贷联动试点启动以来备受市场各方关注，但其中的重点、焦点和难点问题有待进一步深入研究和探索。在试点方案正式出台之前，不少银行已经开始尝试为企业提供股权和债权相结合的融资服务方式。如发挥银行综合化金融服务优势，开展股权质押贷款业务；与私募、风投等机构合作，为其推荐客户并提供财务顾问等服务，或运用“跟贷”模式对风投机构授信。应该说，银行在股权投资与债权融资联动方面，已经积累了一定经验。
        投贷联动是股权市场与债权市场相结合的金融模式，目前我国多层次的资本市场尚处于逐步完善之中，股权退出渠道并不丰富多元。但商业银行投资科创企业，最终目的并非为了长期持有股份，而是要在适当时机获利了结。如何做好顶层设计，建立投贷联动退出机制是未来难点所在。对银行而言，在与科创企业签订投资协议时，应有明确项目退出的触发条件、退出价格、退出方式等条款，建立跟踪和止损机制，以便于能在企业成长上升期获利了结，下降到警戒线时止损退出。银行还应建立和完善投贷后机制，重视对所投资企业现金流的监测。科创企业的风险点在于其创新价值和风险难以评估，在成长初期盈利较难。因此，企业初创阶段的资金流动性比盈利能力、还款能力等指标更为重要，银行不仅应要求发放贷款和给予投资的企业基础账户在其银行开立，以监控其现金流是否充足，能否抵御可能产生的风险；还应当在此过程中，与相关合作方紧密联系，跟踪资金用途和流向，降低信息不对称。