多层次资本市场可在新一轮债转股中担重任

        与上世纪90年代末政策性债转股不同，此次纯粹是以市场化原则推进的又一次债转股。市场化原则很重要的一点就是债转股企业转股的债权、转股的价格、实施机构均由市场主体根据风险自行判断。市场化推进债转股需要公开、透明、市场化平台，利用市场化资本运作方式实施债转股。目前包括主板、中小板、创业板、新三板以及区域性股权交易市场是实施债转股的最佳载体。而债转股微观层面必然面临退出这一去杠杆的最后环节。这不仅关系到债转股股权方的收益，更事关整个去杠杆的平滑落地。因此，市场化原则就需要公开透明的市场运作方式，而目前国内多层次资本市场正是转股股权市场化的一个重要集合平台。
        首先，多层次资本市场体系更加公开、透明。目前，我国证券市场基本建立了科学的信息披露制度体系，信息披露的规范层次比较完善，并已经形成证券发行信息披露、持续信息披露以及重大事件临时报告多层次信息披露框架，同时已经形成法律、行政法规、部门规章以及自律性信息披露监管规定。这对于多层次资本市场中的企业实施债转股，已经形成较好的铺垫。　其次，借助多层次资本市场实现退出，可以利用更多市场化资本运作方式。目前，资本市场体系中的企业，可以利用多元化方式获得股权融资机会，实现去杠杆。同时，多层次资本市场之外的企业实施债转股，同样可以利用并购、新三板挂牌、区域性股权市场交易、证券交易所上市等渠道实现转让退出。